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“市場操縱”主題(三 ):股價拉抬藏套路,謹防買入落陷阱

更新時間:2021-12-08 10:11:47點擊次數:2975次

根據深交所交易規則,股票競價交易按照“價格優先、時間優先”的原則進行撮合成交:價格優先是指交易系統在撮合時,較高價格的買入申報優先于較低價格的買入申報成交,同時,較低價格的賣出申報優先于較高價格的賣出申報成交;時間優先是指對于買賣方向、價格相同的交易申報,先申報者優先于后申報者成交。買賣雙方充分博弈,形成股票價格,體現市場的定價發現功能,也是其他投資者做出交易決策的重要參考。

在實際交易中,部分投資者如果看好一只股票的價值,會愿意加大投入、提高成本,以比實時成交價格稍高的價格進行申報,以確保成交。一般來說,這樣的行為屬于合規交易。但是,如果大幅、多次,或長期利用資金優勢拉抬股價,則可能構成《證券法》禁止的市場操縱行為。以下這個案例就是如此:

XX 投入市場的資金量總計高達數億元,是交易所重點關注的大戶。2015813 日、1016日和26日尾市期間,徐XX控制并使用本人賬戶,利用資金優勢,交易多只股票,導致相關股票走出了尾市強勢上漲的走勢:

通過解讀證監會的《行政處罰決定書》,我們發現,徐XX拉抬股價的手法包括:

1、高申報和成交占比

·申買量占期間市場申買量之比均超過50%,最低為60.30%,最高為74.87%,平均為67.96%

·買入成交量占期間市場買入成交量之比均超過50%,最低為62.73%,最高為82.48%,平均為73.89%

2、高價委托

·每一筆委托價格較其前一筆成交價提高幅度的平均值最低為0.24%、最高為0.83%、平均為0.51%

·除個別股票上僅1筆申報檔位為第2檔外,其余委托均為第1檔。

拉抬股價的行為在短時間內大量釋放對股票的購買需求,破壞了買賣雙方的充分博弈過程,形成扭曲的市場定價,損害了證券市場的基本功能。如果投資者存在追漲殺跌的交易心理,或是對異動股票特別關注,則容易基于扭曲的價格做出錯誤投資決策。部分違法主體利用上述心理,主動制造股價波動,誘導對手方參與交易,自身則在當日或次日大量賣出而獲取巨額收益。《證券法》第七十七條明確禁止市場操縱行為,提出了四種情形。投資者如果觸碰這一行為必將受到嚴厲懲罰。本案例中,徐XX違反了第一款第(一)項和第(四)項的規定,分別為“單獨或者通過合謀,集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣,操縱證券交易價格或者證券交易量”和“以其他手段操縱證券市場”,利用市場操縱手段,引誘投資者參與交易,在單只股票上一兩個交易日的盈利就達400余萬元,最后被證監會沒收違法所得3702萬元,并處以7403萬元的罰款。投資者尤其是中小投資者在投資過程中,要獨立思考決策,切忌不做分析而跟風投資。不要被股價的迅速上漲所誘惑,誤入市場操縱者的圈套。

(免責聲明:本欄目的信息不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判

斷或僅根據該等信息做出決策。供稿人力求本欄目文章所涉信息準確可靠,但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證,亦不對因使用本欄目信息引發的損失承擔責任。)

(編輯:lets)
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